中国牛市内幕交易第一案

中国牛市内幕交易第一案，陈玉兴原是杭萧钢构公司证券办主任，从他人处获取公司的300亿“安哥拉项目”信息后，在敏感期内利用该信息伙同他人大量购入杭萧钢构股票，一个月后全部卖出，获利4037万元。结果，陈玉兴于2008年2月2日被丽水中院认定犯内幕交易罪，判处有期徒刑二年零六个月，并处罚金4037万元。
上述“杭萧钢构案”，还被业内称为中国非内幕人员内幕交易第一案，本案在当时为什么才判二年零六个月呢？内幕交易罪的内幕信息敏感期及量刑档次是如何规定的？哪些行为可以认定的异常交易行为呢？
@金融刑事律师郑泳彬 为你分析
1、轻判原因是全国首例，又因为当年司法解释未规定五年以上的数额标准
本案适用的依据是我国《刑法》第180条第1款，其法定刑有两档：1，情节严重的对应法定刑是，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金；2、情节特别严重的对应法定刑是，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
本案作为国内金融犯罪的内幕交易第一案，法院判决没有太过于严厉。而且在2012年6月1日之前，对于内幕交易罪的第二档法定刑的司法未出台，所以08年当时在案件还存在争议情况下，法院轻判的主要原因还是基于罪刑法定原则，以及严格限制解释和对被告人有利的原则，依法只适用第一档法定刑。
但之后案发的内幕交易罪案件就没那么幸运了。例如2010年，北京二中院判处黄光裕犯内幕交易罪判处有期徒刑九年，并处罚金人民币6亿元。
2、现在内幕交易罪的内幕信息敏感期及量刑档次，在2012年的司法解释有了明确具体的规定。
根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，1：实施内幕交易，证券交易成交额在50万元以上的，即为情节严重，五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金；2：实施内幕交易，证券交易成交额在250元以上的，即为情节特别严重，五年以上十年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金
“内幕信息敏感期”是指内幕信息自形成至公开的期间。 证券法第六十七条第二款所列“重大事件”的发生时间，第七十五条规定的“计划”、“方案”以及期货交易管理条例第八十五条第十一项规定的“政策”、“决定”等的形成时间，应当认定为内幕信息的形成之时。
影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员，其动议、筹划、决策或者执行初始时间，应当认定为内幕信息的形成之时。
内幕信息的公开，是指内幕信息在国务院证券、期货监督管理机构指定的报刊、网站等媒体披露
3、对于如何认定敏感期内的异常内幕交易行为呢？要综合以下情形，从时间吻合程度、交易背离程度和利益关联程度等方面予以认定：
（一）开户、销户、激活资金账户或者指定交易（托管）、撤销指定交易（转托管）的时间与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的；
（二）资金变化与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的；
（三）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与内幕信息的形成、变化和公开时间基本一致的；
（四）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与获悉内幕信息的时间基本一致的；
（五）买入或者卖出证券、期货合约行为明显与平时交易习惯不同的；
（六）买入或者卖出证券、期货合约行为，或者集中持有证券、期货合约行为与该证券、期货公开信息反映的基本面明显背离的；
（七）账户交易资金进出与该内幕信息知情人员或者非法获取人员有关联或者利害关系的；
（八）其他交易行为明显异常情形。
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